鋼價波動主要受到國內16mn厚壁無縫鋼管產量和下游需求的影響
從行業直觀需求指標觀察，根據西本新干線網站公布的數據，節后上海終端線螺終端采購量維持在2-2.5萬噸/天，遠遠低于歷史同期水平。從鋼貿商市場庫存指標觀察，
3月中旬開始，市場庫存出現明顯下降，庫存自高點連續下降5周，但是我們認為這屬于正常的季節性去庫存行為，難以成為大口徑無縫鋼管上行的驅動因素。
流動性最高點已現，制約鋼價上行。4月11日，中國人民銀行公布一季度社會融資規模統計報告，數據顯示，2012年一季度社會融資規模為6.16萬億元，比上年同期多
2.27萬億元。從分項數據觀察，3月份新增信托貸款大幅增長，創出4310億的歷史最高值，企業債券融資也創出3870億的歷史新高。我們認為實體經濟的流動性條件可能已達高
點，后期難以維持如此高的投放規模。信貸擴張傳導至實體經濟的活動過程需要一段時間，從2009年歷史經驗來看，大概需要1-2個季度。因此，后期流動性的下降將會制約第
二季度的Q345B無縫鋼管上行。
受“新國五條”影響，Q345QD橋梁無縫鋼管價格大幅下挫。一系列中央與地方聯動的政策組合拳迅速出臺，從限購、限貸、稅收和住房信息聯網等方面全面升級調控，地產調
控政策的出臺不斷打壓市場預期，使得鋼材價格震蕩下行。4月12日和15日，國際黃金價格出現暴跌，倫敦現貨黃金兩個交易日下跌212美金，跌幅14%。在國際黃金價格大幅
下跌的影響下，國內商品期貨價格幾乎全線下跌，螺紋鋼也不例外，主力合約RB1310最低觸及3665元/噸。
總體而言，我們認為在國內大口徑無縫管產量仍舊居高不下，實體經濟弱勢復蘇，下游需求旺季不旺，流動性高點已現的大背景下，后期大口徑無縫管價格將會震蕩下行
。就交易而言，Q345B無縫管是最適合大波段交易的品種之一，建議投資者可以依托均線，逢高沽空。
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